现在，股指期货买卖已成为西方金融市场最火爆的买卖，股票剖析家称其为“股票买卖中的一场革命”。其中，世界上最具权威性及代表性的股指期货合约主要有：标准普尔500种指数期货合约、伦敦《金融时报》100种指数期货合约、纽约证券交易平台股票指数期货合约、日经225指数期货合约、香港恒生指数期货合约及美国主要市场指数期货合约等。下面将依据上述各种股指期货合约买卖运作不同模式进行比较剖析。
（一）股指期货买卖模式
因为各国证券期货市场进步水平及国情不同，现在国际上进股指期货买卖主要有一种模式：以美国、英国及香港区域为代表的离别模式，即股指期货专门在期货交易平台（或在专设的股票指数期货交易平台）进行买卖，譬如开设在芝加哥产品交易平台的规范普尔500种指数期货合约、开设在伦敦国际金融期货交易平台的伦敦《金融时报》100种指数期货合约及在香港期货交易平台的香港恒生指数货合约等。以日本为代表的整理模式，即由证券交易平台开设股指期买卖，譬如日经225指数期货合约的买卖地址就在大阪证券交易平台。类似的有韩国、以色列、挪威等一些新兴国家。以巴西、波兰、俄罗斯为代表的混合模式，即证券交易平台及金融期货交易平台分别设立股票指数期货买卖，如IBOVESPA指数期货由巴西金融期货交易平台开设，而ISENN指数期货则由圣保罗证券交易平台开设。伴随信息技术的飞速进步、投资全球化与证券业国际角逐的加剧，证券业和期货业高度分割化的市场结构模式渐渐变得缺少效率，因此，证券交易平台和期货交易平台合并已成为国际化趋势，可以预计股指期货买卖的整理模式将被世界各国所广泛使用。
（二）股票样本指数的选择
综观世界上具备代表性的股指期货合约所选择的股票样本指数（即合约标的），它们虽然它括综合指数、绩优股指数、普通股指数、成分股指数等海量品种，且各有特点，但一个一同的原则就是能较全方位、客观、公正地反映对应股票市场的整体状况。如标准普尔500种股指的样本股市值约占纽约股票交易平台上市公司总市值的80%；作为第一股指期货合约的价值线综合指数则为全美1700余种股票价格指数，这类股票约占美国有价证券价值的96%；伦敦《金融时报》100种股票价格指数是由100家最大的上市企业的股票所构成的加权平均指数，这100家成分股的市值约占英国股票市场总市值的70%；恒生指数虽然是33种各具特点的绩优股的指数，但它们的价值能达到香港联交所上市股份总市值的79%左右。上述这类典型股票价格指数的优点在于具备抽样面广、代表性强、且能比较准确地反映各种股票的价格对整个股市行情的影响，有益于投资者进行套期保值等避险买卖，因此它们被常见觉得是一种理想的股票价格指数期货合约的标的指数。
（三）股指期货合约价值及合约单位
在股指期货的买卖中，合约价值是以合约单位与标的指数的乘积来表示，而合约单位是个固定值。世界上各国不一样的股指期货品种，其合约单位也会有所不同；各交易平台一般是依据本国的国情、各种股票价格指数的特征、流动性及买卖本钱合理状况来确定股指期货合约价值及合约单位。证券期货市场较成熟的国家（譬如美国、英国等），因为机构投资者和拥有较多资金的专业投资者为市场的主流，为了满足机构投资者进行套期保值的需要，这类国家各交易平台确定的股指期货合约价值及合约单位都相对较高。而新兴市场国家因为证券期货市场上的主要参与者为中小散户，为保证股指期货合约的流动性，这类国家各交易平台确定的合约价值及合约单位就都相对较低。
（四）股指期货合约价格及合约最小价格报表位限制
股指期货合约价格限制是指每天价格的最大波动范围的限制，价格限制幅度的确定是一个十分敏锐的问题，其大小直接影响到股指期货买卖自己风险的大小及其避险功能发挥的程度。在海外股指期货市场中，对有无价格限制有不一样的规定，如纽约股票交易平台股票指数、日经指数期货合约等就没设立价格限制，而标准普尔500种股指、恒生指数、伦敦《金融时报》股票指数等大部分股指期货的合约都设立了不一样的价格限制。因此股指期货合约是不是确定价格限制主如果依据各种股指期货的特征、市场发育程度及投资者构成来决定。
所谓最小价格报表位，是指股指期货的买入价与卖出价的最小差额。确定适合的最小价格报表位要处置好市场的活跃程度与投资本钱的关系。尽管现在还没找到确定其大小的势必理由或公式，但从海外股指期货合约中可以在价格限制和最小单位之间找出一些规律（见表1）。
表1价格限制和最小价格报表位的联系
合约名字单位价格限制最小价格报表位比值
标准普尔500指数500USD+5点0.05点100:1
主要市场指数 250USD+80点 0.05点1600:1
-50点 1000:1
恒生指数 50港元 +100点1点 100:1
伦敦《金融时报》指数 250英镑+5点0.05点100:1
澳大利亚股指数 100澳元+5点0.1点 50:1
在表1中，除去最高比率值和最低比率值，大部分比率值为100:1。这为大家确定最小价格报表提供了某种参考依据。
[1][2]下一页
